Хедж-фонд: что это такое и как работает. Отличительные черты. История, влияние на экономические события. Особенности деятельности в России.
Хедж-фонды постепенно становятся самым медийным инструментом в финансовой системе. Их популярность растет с начала века, им уделяют много внимания СМИ и массовая культура. Это логично, ведь способы оставаться в плюсе на динамичном финансовом рынке популярны и востребованы в любые времена. А хедж-фонды обещают максимальную доходность.
Название «хедж-фонд» происходит от английского «hedge», что переводится как защита, гарантия, страховка. В финансовой терминологии закрепился термин «хеджирование», что означает снижение рисков изменения цены активов. В то же время, инвестиции в хедж-фонды рассматриваются как рискованные, мнения на их счет амбивалентны. Все зависит от того, как применяется инструмент, не столь важно определение хедж-фонда, сколь понимание принципов его работы.
Что это такое и как работает
Хедж-фонд – разновидность инвестиционного фонда, то есть, организации, осуществляющей коллективные вложения. Хедж-фонд также образует пул активов инвесторов, которыми управляют профессиональные менеджеры, разрабатывающие и реализующие инвестиционную стратегию.
В отличие от других инвестиционных фондов стратегия хедж-фондов основана на ориентации на максимальную доходность при риске, отличном от рисков других участников рынка.
Для достижения целей избираются разные способы: инвестиции в производные финансовые инструменты – деривативы (договоры о совершении определенных действий с активом), опционы, использование заемных средств (инвестиции с использованием кредитного плеча), применение коротких позиций, «шортов». «Шорт»-позиции - это ставки против рынка, то есть, купля-продажа заемных активов, которых еще нет, в расчете на падение их стоимости. Заемные ценные бумаги сбываются, управляющий дожидается снижения их стоимости, покупает обратно и продает брокеру, у которого брал взаймы, возникает доход в виде разницы между ценой продажи, покупки и продажи.
Такие спекулятивные методы, маржинальная торговля (манипуляции с активами стоимостью гораздо больше собственных чистых активов) позволяют получать максимальную прибыль за короткое время.
Таким образом, с одной стороны у стратегии ограниченные цели, но с другой, она использует разнообразные способы, то есть, более гибкая, чем у прочих инвестиционных фондов.
Использование всех этих средств возможно, потому что деятельность хедж-фондов минимально регулируется государством, вознаграждение за управление устанавливается в договоре и отражается в декларации.
Таким образом, отличительные черты хедж-фонда следующие:
· ориентация на максимальную доходность;
· управление активами осуществляется профессиональным управляющим;
· слабое законодательное регулирование;
· гибкая инвестиционная стратегия, использование рискованных, спекулятивных методов, которые редко применяются другими инвестиционными фондами;
· применение сложных финансовых инструментов, поэтому в основном, они действуют на публичном рынке;
· особая структура вознаграждения за управление активами, повышенные ставки.
Широкой общественности хедж-фонды недоступны, обычно минимальный взнос в них очень высок. В США, например, он составляет не менее 5 миллионов долларов. Кроме того, в соответствии с североамериканским законодательством участвовать в таких фондах могут только профессиональные инвесторы.
В офшорных юрисдикциях, в которых они первоначально и возникли, хедж-фонды предлагают более лояльные условия, взносы от 100 000 долларов. При этом собственные активы фондов не лимитируются.
История
Первый хедж-фонд был создан в США в 1949 году социологом А.У. Джонсом, писавшим статьи для журналов и занимавшимся проблемами бедности. Анализируя в рамках написания очередного материала технические подходы к рынку он задумался над тем, как получить постоянный источник дохода при помощи инвестиций. Фонд A.W.Jones & Co, куда основатель вложил собственные средства и привлек инвестиции друзей, был создан им не для ради единомоментного обогащения, а с целью получения средств на жизнь и занятие любимым делом.
Инвестиционная стратегия самим Джонсом была избрана достаточно сбалансированная. Он не только открывал шорты, что рискованно, но и покупал акции, цена на которые, по его мнению, могла вырасти (помимо прочего он нашел собственный способ выявления таких акций). Таким образом, риски максимально нивелировались.
Такая стратегия быстро показала результат, за пять лет доходность фонда составила 325%, что оказалось на 100% больше, чем у самых успешных паевых фондов. За десять лет первоначальные инвестиции основателя выросли в 6 раз, кроме того, он получал пятую часть прибыли как управляющий.
Такой результат не мог быть не замечен финансовым миром, к 1968 году в США действовало уже 140 инвестиционных объединений, которые регулирующим органом были классифицированы как хедж-фонды.
Хедж-фонды стали особенно популярны с конца 1980-х годов, когда фонды начали формировать инвестиционные портфели исходя из прогнозов относительно развития ситуации в экономике и политике, и не выходят из моды до сих пор. Больше всего хедж-фондов в Лондоне, 31%, там же расположены крупнейшие хедж-фонды, на втором месте США с 27%.
Влияние на экономические события
В соответствии со статистическими данными на конец 2017 года в мире зафиксировано более 12 000 хедж-фондов, которые управляют активами примерно на три триллиона долларов.
Точная оценка активов хедж-фондов затрудняется недостаточным правовым регулированием и сложной структурой организации.
Что касается влияния на экономику, то оно неоднозначное и амбивалентное. Если фонды достигают целей, инвесторы могут получить баснословные доходы, но за счет на негативных для мировой экономики событий. Так, самый известный хедж-фонд Джорджа Сороса, сыгравший на падении английской валюты, заработал на ее девальвации миллиард долларов.
Мировой финансовый кризис 2007 года начался из-за действий хедж-фондов, а его последствия фиксируются до сих пор. Неслучайно механизмы хедж-фондов нашли отражение в массовой культуре.
Особенности деятельности в России
В России хедж-фонды недостаточно распространены из-за довольно сложной процедуры регистрации и малого количества допустимых форм. Однако это не означает, что некоторые их инструменты, принципы агрессивной инвестиционной стратегии не используются другими институтами. Так, в качестве аналогов можно рассматривать общие фонды банковского управления. В отличие от других инвестиционных фондов, они могут применять более гибкую инвестиционную стратегию, в больше мере использовать фьючерсы и опционы
Некоторую схожесть с большой натяжкой можно обнаружить у хедж-фонда и института частного доверительного управления. Управляющий во втором случае наделен правом использования агрессивной и рискованной стратегии. Но контроль за счетом осуществляется инвестором, все сделки совершенно прозрачны.
Инвестиции в хедж-фонды считаются наиболее рискованными среди коллективных вложений. Частный инвестор должен осознавать, что вместо максимальной прибыли может получить за короткий срок большую убыль в своих активах.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал.
Давид Гликштейн, менеджер. Пишу статьи, ищу интересную информацию и предлагаю способы ее практического использования. Верю, что благодаря качественной юридической аналитике клиенты приходят к юридической фирме, а не наоборот. Согласны? Тогда давайте дружить на Facebook.
В случае, если Ваш судебный спор или иной спор, договорная работа или любая другая форма деятельности касается вопросов, рассмотренных в данном или ином нашем материале, рекомендуем проверить и убедиться, что Ваша правовая позиция соответствует последним изменениям практики и законодательству.
Мы будем рады оказать Вам юридическую помощь по поводу минимизации юридических рисков и имеющимся возможностям. Мы постараемся найти решение, подходящее именно для Вас.
Звоните по телефону +7 (383) 310-38-76 или пишите на адрес info@vitvet.com.
Наша юридическая компания оказывает различные юридические услуги в разных городах России (в т.ч. Новосибирск, Томск, Омск, Барнаул, Красноярск, Кемерово, Новокузнецк, Иркутск, Чита, Владивосток, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Нижний Новгород, Казань, Самара, Челябинск, Ростов-на-Дону, Уфа, Волгоград, Пермь, Воронеж, Саратов, Краснодар, Тольятти, Сочи).
Предлагаем своим клиентам наши юридические услуги по следующим направлениям:
в) ведение судебных споров (споры в судах общей юрисдикции, арбитражных судах, третейских судах);
д) коммерческая практика (правовое сопровождение бизнеса по различным вопросам);
е) юридическая помощь по уголовным делам (как правило, связанным с предпринимательской деятельностью);
ж) защита активов компаний и собственников бизнеса.
Рекомендуем почитать наш блог, посвященный юридическим и судебным кейсам (арбитражной практике), и ознакомиться с материалам в Разделе "Статьи".
Наша юридическая компания оказывает различные юридические услуги в разных городах России (в т.ч. Новосибирск, Томск, Омск, Барнаул, Красноярск, Кемерово, Новокузнецк, Иркутск, Чита, Владивосток, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Нижний Новгород, Казань, Самара, Челябинск, Ростов-на-Дону, Уфа, Волгоград, Пермь, Воронеж, Саратов, Краснодар, Тольятти, Сочи).
Будем рады увидеть вас среди наших клиентов!
Звоните или пишите прямо сейчас!
Телефон +7 (383) 310-38-76
Адрес электронной почты info@vitvet.com
Юридическая фирма "Ветров и партнеры"
больше, чем просто юридические услуги