ЦФА компании «Автосити»: бизнес не смог погасить цифровые обязательства в срок.
26 июня 2025 года подошёл срок исполнения цифровых финансовых активов (ЦФА), выпущенных ООО «Автосити» под кодом ATC-1-DT-062025-00001. Однако компания официально сообщила, что не сможет выполнить свои обязательства в полном объёме. Причины — в резком изменении экономической среды: высокие процентные ставки, падение спроса и удвоение цен на автомобили сделали привычную бизнес-модель нежизнеспособной. Вместо выплаты — предложение обмена старых ЦФА на новые, с реструктурированными условиями, амортизацией и личным поручительством владельца бизнеса.
На первый взгляд — ситуация локальная. Однако это кейс, за которым стоит целый ряд стратегических сигналов для всех участников рынка: инвесторов, эмитентов, платформ, юристов, работающих с ЦФА.
Суть происходящего — в системном кризисе ликвидности, который не связан с недобросовестностью, но подрывает устойчивость даже действующих бизнесов. Рынок автомобилей, на котором работало «Автосити», изменился за полтора года радикально. Ключевая ставка выросла, автокредитование практически остановилось, потребительский спрос сжался. В таких условиях автомобили стали непродаваемыми: удорожание в 2–3 раза без поддержки кредитов сделало большую часть предложений недоступными. В то же время постоянные расходы автосалонов — аренда, персонал, налоги — никуда не делись.
Компания не пыталась скрывать проблему и пошла на контакт с инвесторами. Им предложено реструктурировать обязательства: обменять текущие ЦФА на новые, сроком на 33 месяца, с амортизацией и ступенчатым снижением доходности — от 18% до 12% годовых. Обязательства по новым активам обеспечены личным поручительством учредителя и других компаний группы, в том числе микрофинансовой организации, строительной фирмы и таксопарка.
Формально — это решение, в духе добросовестного поведения. Однако по сути — сигнал о том, что ЦФА, выпущенные малыми и средними предприятиями, постепенно утрачивают свой «облигационный» имидж и всё чаще начинают напоминать венчурный долг. Инвесторы, особенно неквалифицированные, сталкиваются с рисками, которые не были очевидны при покупке: отсутствие ликвидности, невозможность быстрой реализации, зависимость от макроэкономики и потребительского поведения.
На практике это означает: ставка в 18% не гарантирует возврат. Наоборот, она может быть косвенным признаком перегрева — когда бизнесу нужны деньги любой ценой, лишь бы закрыть кассовый разрыв. Если раньше ЦФА позиционировались как «цифровые облигации» с фиксированной доходностью, то сейчас их всё чаще воспринимают как инструменты привлечения капитала с высоким уровнем неопределённости и минимальными механизмами защиты инвестора.
Юридическая составляющая в таких кейсах приобретает особое значение. Ключевым становится не только анализ текущих условий выпуска, но и формулировка новых. Правильно оформленная реструктуризация требует согласия инвесторов, протоколирования изменений, фиксации новых сроков и условий выплат, подтверждения поручительств. Ошибки на этом этапе могут привести к конфликтам, искам, потере доверия. Особенно если инвесторами выступают физлица, не обладающие профессиональной юридической поддержкой.
Сами платформы, через которые размещаются такие ЦФА, формально не несут ответственности за неисполнение обязательств. Но именно через них формируется восприятие инструмента — как надёжного и прогнозируемого. Каждый подобный кейс влияет на доверие ко всей экосистеме.
С точки зрения бизнеса — кейс «Автосити» подчёркивает важность предварительной юридической подготовки к выпуску цифровых активов. Привлечение капитала через ЦФА возможно, но требует глубокого понимания своей экономической модели, стресс-тестов, альтернативных источников покрытия обязательств и — желательно — наличия залогов или третьих лиц, готовых выступить поручителями. Важно не только привлечь деньги, но и суметь пройти весь срок обязательств без кассовых обрывов.
Для инвесторов — этот кейс может стать поводом пересмотреть критерии оценки эмитентов. Стоит уделять внимание не только обещанной доходности, но и стабильности основного бизнеса, доступу к оборотным средствам, структуре доходов и расходов, наличию альтернативных направлений, которые могут «страховать» основной бизнес в кризис.
Наконец, для юристов, сопровождающих такие сделки, возрастает нагрузка на стратегическое мышление. Сегодня недостаточно просто подготовить документы. Требуется видеть возможные сценарии на горизонте двух–трёх лет, анализировать устойчивость, предлагать клиенту решения, которые помогут сохранить не только деньги, но и репутацию.
Всё чаще мы сталкиваемся с кейсами, где бизнес объективно не может выполнить обязательства — не по своей вине, а из-за изменения среды. И в таких ситуациях важно не впадать в панику и не терять контроль, а грамотно выстраивать коммуникацию, проводить юридическую переупаковку, искать решения. Мы умеем это делать. Если ваш бизнес оказался в похожей ситуации — приходите. Мы работаем с нестандартными случаями и помогаем пройти кризис без потери лица и доверия.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал.
Мы будем рады оказать Вам юридическую помощь по поводу минимизации юридических рисков и имеющимся возможностям. Мы постараемся найти решение, подходящее именно для Вас.
Звоните по телефону +7 (383) 310-38-76 или пишите на адрес info@vitvet.com.
Рекомендуем почитать наш блог, посвященный юридическим и судебным кейсам (арбитражной практике), и ознакомиться с материалами в Разделе "Статьи".
Наша юридическая компания оказывает различные юридические услуги в разных городах России (в т.ч. Новосибирск, Томск, Омск, Барнаул, Красноярск, Кемерово, Новокузнецк, Иркутск, Чита, Владивосток, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург, Нижний Новгород, Казань, Самара, Челябинск, Ростов-на-Дону, Уфа, Волгоград, Пермь, Воронеж, Саратов, Краснодар, Тольятти, Сочи).
Будем рады увидеть вас среди наших клиентов! Звоните или пишите прямо сейчас!
Телефон +7 (383) 310-38-76
Адрес электронной почты info@vitvet.com
Юридическая фирма "Ветров и партнеры"
больше, чем просто юридические услуги
